01
SOR概述
什么是Smart Order Routing？为什么需要SOR？明池与暗池的核心区别。
基础概念
02
市场微观结构
订单簿基础、买卖盘口、市场深度、流动性分层。
微观订单簿
03
明池路由基础
交易所连接、FIX协议入门、订单生命周期。
明池FIX
04
暗池路由基础
暗池类型（连续交叉、VWAP、冰山大单）、暗池发现机制。
暗池流动性
05
路由决策引擎
价格优先、时间优先、成本优先策略。
策略引擎
06
流动性探测算法
被动探测、主动探测、影子订单。
探测算法
07
反游戏机制
延迟惩罚、订单碎片化、随机化路由。
风控反操纵
08
延迟与成本模型
网络延迟、交易所延迟、手续费模型。
延迟成本
09
路由算法一：最小化市场冲击
TWAP、VWAP。
TWAPVWAP
10
路由算法二：最小化信息泄露
冰山订单、隐藏订单。
冰山隐藏
11
路由算法三：最优执行概率
基于历史数据的概率路由。
概率历史
12
多目标优化
冲击成本 vs 执行速度 vs 信息泄露。
优化权衡
13
动态路由调整
基于市场状态的实时切换。
动态自适应
14
暗池路由策略
流动性优先、价格改善优先、隐蔽性优先。
暗池策略
15
明池路由策略
做市商路由、流动性吃单、挂单策略。
明池做市
16
混合路由策略
明暗池联动、闪电路由、智能拆分。
混合联动
17
订单拆分算法
时间切片、数量切片、自适应切片。
拆分切片
18
路由性能评估
滑点分析、成交率、价格改善率。
评估KPI
19
回测框架搭建
历史数据回放、模拟撮合、绩效归因。
回测框架
20
风险管理
最大订单规模、风险敞口、熔断机制。
风控熔断
21
合规与监管
Reg NMS、MiFID II、最佳执行义务。
合规监管
22
系统架构设计
低延迟架构、微服务拆分、消息队列。
架构低延迟
23
数据管道
实时行情处理、订单流存储、分析数据库。
数据管道
24
监控与告警
延迟监控、异常路由检测、成交质量监控。
监控告警
25
实战案例一：美股SOR系统搭建
NYSE、NASDAQ、ARCA。
美股实战
26
实战案例二：加密货币SOR
Binance、Coinbase、Kraken。
加密交易所
27
实战案例三：A股市场SOR
上交所、深交所、北交所。
A股实战
28
高级话题一：机器学习在路由中的应用
强化学习路由。
ML强化学习
29
高级话题二：跨市场套利与路由协同
跨市场套利与路由协同。
套利协同
30
总结与展望
未来SOR趋势、DeFi中的路由、零知识证明路由。
未来DeFi